Оборотным капиталом называется часть капитала, которая изменяет свою натурально вещественную форму и полностью переносит свою стоимость на готовую продукцию в течение одного производственного цикла.
Основная задача оборотного капитала состоит в том, чтобы обеспечить непрерывность, бесперебойность производственно-хозяйственной деятельности. Поэтому размер оборотного капитала предприятия, его состав и структура должны обеспечивать выполнение этой задачи все то время, пока из сырья производится продукция и продается в сфере обращения.
Оборотный капитал организации, совершая кругооборот, обслуживает и сферу производства, и сферу обращения. При этом натурально-вещественная форма оборотного капитала все время меняется. В соответствии с выполняемыми функциями натурально-вещественный состав оборотного капитала подразделяется на оборотные производственные фонды и фонды обращения. К оборотным производственным фондам относятся: производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовая продукция на складе. Фонды обращения включают: товары отгруженные, но не оплаченные, дебиторскую задолженность, денежные средства и средства в расчетах, ценные бумаги и краткосрочные вложения.
В процессе оборота производственных фондов и фондов обращения происходят стадии кругооборота. Кругооборот фондов начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, осуществляется переход из сферы обращения в сферу производства, стоимость сырья авансируется в производство. Вторая стадия кругооборота совершается в процессе производства, где создается новый продукт с помощью рабочей силы, создается вновь стоимость, авансированная стоимость меняет свою форму - из производительной формы она переходит в товарную форму. Третья стадия кругооборота - реализация произведенной готовой продукции и получение денежных средств. Оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения.
Кругооборот может совершаться только при наличии определенной авансированной стоимости в денежной форме. Вступая в кругооборот, она уже не покидает его, последовательно меняя свои функциональные формы. Указанная стоимость в денежной форме представляет собой оборотные средства организации.
Источниками формирования оборотных средств являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства.
За счет собственных источников формируется минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие собственных оборотных средств позволяет предприятию свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.
Формирование оборотных средств происходит в момент организации предприятия, при создании его уставного капитала. Источником образования в этом случае служат инвестируемые средства учредителей предприятия. В дальнейшем минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается из собственных источников: прибыли, уставного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляции, роста объемов производства, задержек в оплате счетов клиентов и др.) у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах, покрыть которые за счет собственных источников невозможно.
В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности идет за счет привлечения заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов и других источников, приравненных к собственным средствам, так называемых устойчивых пассивов. Средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте, служат источником формирования оборотных средств в объеме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам организации, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (работы, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и т.д.
При анализе оборотного капитала оценивается потребность предприятия в оборотных средствах и сравнивается с величиной имеющихся финансовых источников. Причем анализ оборотных средств отслеживает не только динамику, но и структуры в целом по видам источников, детализацию внутренней структуры отдельных элементов.
Целесообразность привлечения конкретного финансового источника проводится на основе сопоставления показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) источника. Особенно это актуально для заемных средств.
Сменяемость приоритетов в конъюнктуре рынка влечет за собой смену потребности предприятия в оборотных средствах, делая их нестабильными. В связи с чем покрыть эти потребности исключительно за счет собственных источников практически невозможно. Опыт показывает, что зачастую использование заемных средств более оправданно, чем собственных.
Информация о размерах собственных источников средств представлена в основном в разделе баланса «Капитал и резервы» и приложении к годовому балансу. Информация о заемных и привлеченных источниках средств представлена в пассиве баланса в разделе «Краткосрочные обязательства», а также в приложении к годовому балансу. В целом выделяют следующие источники информации для проведения анализа оборотного капитала: бухгалтерская отчетность организации (формы № 1, 2, 4, 5), план материально-технического снабжения, контракты на поставку сырья и материалов, формы статистической отчетности о наличии и использовании материальных ресурсов, оперативные данные отдела материально-технического снабжения, сведения аналитического бухгалтерского учета о поступлении, расходе и остатках материальных ресурсов и др.
В процессе анализа оборотного капитала рассматривается динамика собственных оборотных средств, определяются абсолютные и относительные отклонения от плана и фактических данных прошлых лет. В дальнейшем при проведении анализа финансовой устойчивости проводится сравнение величины собственных оборотных средств с потребностью предприятия в запасах. Сравнение темпов роста этих показателей позволяет судить об обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.
Вторым этапом анализа является оценка факторов, влияющих на уровень собственных оборотных средств. В качестве факторов выступают структурные элементы, формирующие как раздел III баланса «Капитал и резервы», так и внеоборотные активы предприятия. Для определения доли участия собственных средств в формировании оборотных активов предприятия рассчитываются следующие показатели: коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, коэффициент маневренности. Коэффициенты анализируются в динамике, сравниваются с установленными нормативами и могут быть использованы при проведении комплексной оценки финансовой устойчивости предприятия.
Для комплексной оценки ликвидности баланса определяют абсолютную величину чистого оборотного капитала (его также часто называют чистым работающим капиталом), который представляет собой превышение текущих активов над текущими пассивами. Динамика его величины и состав в решающей степени определяют: текущее финансовое состояние организации, его способность отвечать по обязательствам перед партнерами по бизнесу, государством, учредителями, своими работниками; способность обеспечивать стабильность производства и поставок. Признаками неблагополучия состояния чистого оборотного капитала являются задержки в оплате поставщиков и выплате заработной платы; штрафные санкции поставщиков и ухудшение условий поставок (сроки, цены, порядок платежа); штрафные санкции за несвоевременные выплаты в бюджет и внебюджетные фонды; снижение деловой активности и невыполнение обязательств перед заказчиками; рост краткосрочных банковских кредитов и увеличение зависимости от банка.
Оборот чистого работающего капитала показывает, сколько раз в течение года текущие активы использовались для генерации дохода. Чем быстрее оборот чистого работающего капитала (денежные средства -- запасы - незавершенное производство -- дебиторы -- денежные средства) при неизменном объеме продаж, тем выше финансовый результат деятельности. Ускорить оборот чистого работающего капитала можно за счет объема реализации и чистого оборотного капитала.
Управление чистым оборотным капиталом сводится к: оптимизации производственных и складских запасов; тщательному отбору заказчиков и контролю за дебиторской задолженностью; тщательному отбору поставщиков и получению льготных условий поставок; составлению и выполнению графика платежа и поступлений.
В основе управления оборотным капиталом организации лежит определение оптимального объема и структуры текущих оборотных активов, источников их покрытия и соотношения между ними, обеспечивающих стабильную и эффективную деятельность предприятия. Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства, поэтому состав и объем потребности определяется нуждами производства и обращения. Расчет потребности в оборотных средствах ведется в зависимости от времени пребывания их в сфере производства и обращения. Чем меньше время оборота, тем эффективнее используются оборотные средства. При слабой деловой активности каждый рубль текущих активов генерирует меньше выручки и прибыли. Вследствие чего необходимо привлекать дополнительные средства для хозяйственного оборота и, прежде всего, за счет прибыли.
Все оборотные средства делятся на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым относятся оборотные производственные фонды (материалы, незавершенное производство) и часть фондов обращения -- готовая продукция на складе. Задачей нормирования является определение потребности в ресурсах, необходимых для формирования минимально необходимого объема оборотных средств. Норма оборотных средств характеризует соотношение необходимых запасов материальных и денежных средств и соответствующего показателя деятельности объединения, предприятия. Расчет нормативов оборотных средств выполняется тремя методами: аналитическим, или опытно-статистическим, методом; коэффициентным методом; путем прямого счета. Основным является метод прямого счета. Общий норматив собственных оборотных средств рассчитывается в размере их минимальной потребности для функционирования производства и реализации расчетов в установленные сроки.
На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы внешнего и внутреннего характера. Факторы внешнего характера -- это сфера деятельности предприятия, отраслевая принадлежность, масштабы предприятия, экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования предприятия. Внутренние факторы -- ценовая политика предприятия, структура активов, методика оценки запасов. Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются следующие показатели: коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, длительность одного оборота оборотного капитала, коэффициент закрепления оборотных средств.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет уменьшить потребность в них и использовать высвобождаемые средства для решения других задач предприятия. Увеличение коэффициента оборачиваемости оборотных средств, который равен количеству оборотов оборотных средств в течение года, означает уменьшение потребности организации в оборотных средствах.
Коэффициент закрепления (величина обратная коэффициенту оборачиваемости) характеризует долю оборотных средств, приходящихся на 1 рубль реализуемой продукции. В успешно работающей организации он должен иметь тенденцию к уменьшению.
Длительность одного оборота оборотного капитала - это показатель, равный количеству дней осуществления одного оборота оборотных средств. Чем меньше время оборота, тем меньше потребность организации в собственных нормируемых оборотных средствах. Высвобождающиеся средства могут быть использованы для развития других отраслей производства или решения социальных задач, а также для роста объемов производства без привлечения дополнительных средств.
Эффективность использования оборотных средств характеризуется двумя факторами: ростом оборачиваемости оборотного капитала; снижением потребности в оборотных средствах на 1 рубль объема выпускаемой продукции. По результатам оборачиваемости рассчитывают сумму экономии оборотных средств (абсолютное или относительное высвобождение) или сумму их дополнительного привлечения.
Эффективность использования оборотных средств заключается не только в ускорении их оборачиваемости, но и в снижении себестоимости продукции за счет экономии натурально-вещественных элементов оборотных производительных фондов и издержек обращения. Поскольку обобщающими показателями эффективности paботы промышленных предприятий являются величина прибыли и уровень общей pрентабельности, следует определить влияние использования оборотных средств на эти показатели.
Кругооборот оборотного капитала связан с осуществлением всего комплекса хозяйственных операций по: покупке сырья и материалов, комплектующих изделий; оплате труда; оплате услуг сторонних организаций и кредитных платежей; отгрузке и реализации продукции и услуг, при которых возникает дебиторская задолженность; уплате налогов и расчетов с налоговыми органами. С этой целью при проведении анализа эффективности использования оборотных средств проводят анализ зависимости рентабельности оборотных средств от показателей оборачиваемости оборотных средств и рентабельности продаж, который рассчитывают как соотношение прибыли от реализации продукции к объему реализованной продукции.
При анализе эффективности использования оборотного капитала необходимо исследовать все составляющие операционного цикла и финансового цикла, выявить и реализовать резервы ускорения оборачиваемости оборотных средств.
Повышение эффективности оборотных средств может быть достигнуто в результате воздействия на производимую продукцию, систему планирования и организацию производства. Значительные резервы имеются и в области организации производства и труда. Большое значение имеет также правильное использование экономических стимулов. На стадии производства существуют три основных направления экономии материалов за счет сокращения удельных расходов: совершенствование конструкции изделий, сокращение отходов при обработке (за счет использования более совершенных технологий) и ликвидация брака, что должно привести к снижению материалоемкости продукции.
На стадии реализации следует обратить внимание на показатель удельного веса готовой продукции в общей величине оборотных средств. Как показывает практика, высокий удельный вес готовой продукции на складе характерен для неплатежеспособных предприятий (до 60% от стоимости оборотных активов). В целях достижения эффективности экономической деятельности нужно добиваться снижения этого показателя.
Руководители организации с целью повышения эффективности его деятельности должны организовать постоянный мониторинг соблюдения нормативов и динамики во времени фактических удельных расходов и оборачиваемости оборотных средств. Дело в том, что материальные затраты во многих случаях имеют значительный удельный вес в общих производственных затратах, которые, в свою очередь, существенно влияют на прибыль.
Необходимость анализа и оценки оборотного капитала банком-кредитором
В целом можно сказать, что оборотные активы обслуживают текущую деятельность предприятия, и от их состояния зависит весь операционный цикл, бесперебойность и непрерывность работы предприятия. Поэтому анализ изменений структуры оборотных активов является обязательным этапом оценки платежеспособности предприятия-заемщика.
Необходимость анализа оборотных средств предприятия-заемщика обусловлена тем, что данный вид активов в первую очередь обеспечивает платежеспособность предприятия. Проблемы в управлении оборотными средствами заемщика приводят к возникновению следующих рисков, которые должны быть известны банку-кредитору :
Недостаточность денежных средств. Предприятие должно иметь денежные средства для ведения текущей деятельности, на случай непредвиденных расходов и на случай вероятных эффективных капиталовложений. Нехватка денежных средств в нужный момент связана с риском прерывания производственного процесса, возможным невыполнением обязательств либо с потерей возможной дополнительной прибыли.
Недостаточность собственных кредитных возможностей. Этот риск связан с тем, что при продаже товаров в кредит покупатели могут оплатить их в течение нескольких дней или даже месяцев, в результате чего на предприятии образуется дебиторская задолженность. В результате возникает иммобилизация собственного оборотного капитала, а превышение ею некоторого предела может привести также к потере ликвидности и даже остановке производства.
Недостаточность производственных запасов. Предприятие должно располагать достаточным количеством сырья и материалов для проведения эффективного процесса производства; готовой продукции должно хватать для выполнения всех заказов и т.д. Неоптимальный объем запасов связан с риском дополнительных издержек или остановки производства.
Излишний объем оборотного капитала. Поскольку его величина прямо связана с издержками финансирования, то поддержание излишних активов сокращает доходы. Возможны различные причины образования излишних активов: неходовые и залежалые товары, привычка «иметь про запас» и др.
Проведя анализ, банк-кредитор должен учитывать, что наиболее существенным явлением, потенциально несущим в себе риск неспособности заемщика к обслуживанию полученного кредита, относится следующее:
Высокий уровень кредиторской задолженности;
Неоптимальное сочетание между краткосрочными и долгосрочными источниками заемных средств;
Высокая доля долгосрочного заемного капитала.
Анализ эффективности использования оборотного капитала хозяйствующих субъектов
Эффективность использования оборотных средств характеризуется следующей системой экономических показателей:
Оборачиваемость оборотных средств;
Коэффициент загрузки средств в обороте;
Показатель отдачи оборотных средств;
Коэффициенты ликвидности;
Рентабельность текущих активов;
Расчет степени финансовой устойчивости в зависимости от степени обеспеченности запасов и затрат различными видами источников;
Обобщающий анализ состояния оборотных средств предприятия.
Рассматривая оборачиваемость оборотных средств, следует отметить, что финансовое положение предприятия непосредственно зависит от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги, то есть от оборачиваемости оборотных средств.
Длительность одного оборота оборотных средств исчисляется по формуле:
где О – длительность оборота, дни;
С – остатки оборотных средств (средние или на определенную дату), руб.;
Т – объем товарной продукции, руб.;
Д – число дней в рассматриваемом периоде, дни.
Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении использования оборотных средств.
Количество оборотов за определенный период, или коэффициент оборачиваемости оборотных средств (К О), исчисляется по формуле:
Кроме указанных показателей также может быть использован показатель отдачи оборотных средств, который определяется отношением прибыли от реализации продукции предприятия к остаткам оборотных средств.
Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели:
Коэффициент покрытия (общий). Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически). Размер превышения и задается коэффициентом покрытия.
где А1 – наиболее ликвидные активы – денежные средства предприятия и ;
А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность и прочие активы;
А3 – медленно реализуемые активы – запасы (без расходов будущих периодов бухгалтерского баланса формы № 1), а также статьи из раздела I актива баланса «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложения в уставные фонды других предприятий);
П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок;
П2 – краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства.
Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя – 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.
Если коэффициент покрытия высокий, то это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности.
Постоянное снижение коэффициента означает возрастающий риск неплатежеспособности. Целесообразно этот показатель сравнивать со средними значениями по группам аналогичных предприятий.
Однако этот показатель очень укрупненный, так как в нем не учитывается степень ликвидности отдельных элементов оборотного капитала.
Коэффициент быстрой ликвидности (строгой ликвидности) является промежуточным коэффициентом покрытия и показывает, какая часть текущих активов за минусом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, покрывается текущими обязательствами.
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается по формуле:
Он помогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы. Этот показатель рекомендуется в пределах от 0,8 до 1,0, но может быть чрезвычайно высоким из-за неоправданного роста дебиторской задолженности.
Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам и рассчитывается по формуле:
Этот коэффициент является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Величина его должна быть не ниже 0,2. Если предприятие в текущий момент на 20–25% может погасить свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (то есть активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств.
Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.
Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Рентабельность текущих активов показывает, сколько рублей чистой прибыли приходится на 1 рубль текущих активов.
Рентабельность текущих активов рассчитывается по следующей формуле:
где Р ТА – рентабельность текущих активов,
ЧП – чистая прибыль предприятия,
АII, – средняя величина раздела II баланса предприятия – оборотные активы.
Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. Этот излишек или недостаток образуется в результате разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.
Наличие собственных оборотных средств Е С. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:
Е С = К + П Д - А В
где К – капитал и резервы;
П Д – долгосрочные кредиты и займы;
А В – внеоборотные активы.
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат Е О.
Е О = Е С + М
где М – краткосрочные кредиты и займы.
На основании вышеперечисленных показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств ±Е С:
±Е С = Е С – З
где З – запасы.
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат ±Е О:
±Е О = Е О – З
По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций:
Абсолютная устойчивость финансового состояния. Эта ситуация возможна при следующем условии:
З < Е С + М
Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность предприятия. Она возможна при условии:
Неустойчивое финансовое положение связано с нарушением платежеспособности и возникает при условии:
З = Е С + М + И О
где И О – источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные средства, кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства).
Кризисное финансовое состояние:
З > Е С + М
Обобщающий анализ состояния оборотных средств предприятия предлагается выполнять путем сведения показателей оценки в единую таблицу, где каждому показателю присваивается свой балл и по их сумме определяется рейтинг . Далее определяется отклонение полученной суммы баллов от максимально возможного значения, и делаются соответствующие выводы (таблица 1) .
Наименование показателя |
Минимальное значение |
Среднее значение |
Максимальное значение |
|||
значение |
значение |
Значение |
||||
2. Текущая ликвидность |
||||||
3. Срочная ликвидность |
||||||
4. Абсолютная ликвидность |
||||||
Интересными являются подходы к оценке оборотных средств, предложенные в работе Л.Ю. Филобоковой
- (К1, весовое значение 8);
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2, весовое значение 8);
Коэффициент абсолютной ликвидности (К3, весовое значение 7);
Коэффициент мобильности оборотного капитала (К4, весовое значение 7);
Доля реального чистого оборотного капитала в текущих активах (К5, весовое значение 6);
Рентабельность оборотного капитала (К6, весовое значение 3);
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (К7, весовое значение 5);
Коэффициент оборачиваемости производственных запасов (К8, весовое значение 1-3);
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К9, весовое значение 1-3);
Рентабельность чистого денежного потока (К10, весовое значение 9).
Интегрированный показатель, оценивающий оборотный капитал, рассчитывается по формуле
Где К – весовые коэффициенты, Хij – отношение значения частного показателя к его максимальному значению по общей совокупности исследуемых предприятий.
Т.Б. Куприянова в своей диссертационной работе, посвященной разработке рекомендаций по управлению оборотным капиталом, также предлагает использовать интегральный показатель, коэффициенты для расчета которого представлены ниже:
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (весовое значение 20);
Коэффициент текущей ликвидности (весовое значение 20);
Коэффициент маневренности собственных средств (весовое значение 15);
Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами (весовое значение 10);
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (весовое значение 10);
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (весовое значение 10);
Коэффициент рентабельности оборотного капитала (весовое значение 10).
Анализ состояния оборотного капитала ОАО «Предприятие А»
Проведем анализ оборотного капитала ОАО «Предприятие А» с использованием вышепредставленных методических подходов ( таблица 2) .
Таблица 2. Анализ изменений в оборотном капитале филиала ОАО «Предприятие А»
Наименование статей |
||||||
в том числе: |
||||||
готовая продукция и товары для перепродажи |
||||||
расходы будущих периодов |
||||||
в том числе покупатели и заказчики |
||||||
Краткосрочные финансовые вложения |
||||||
Денежные средства |
||||||
Прочие оборотные активы |
||||||
ИТОГО по разделу II |
Как мы видим, за анализируемый период объем оборотного капитала ОАО «Предприятие А» вырос на 534 205 тыс. рублей.
В составе оборотного капитала произошел рост следующих статей:
Денежные средства – на 981 404 тыс. рублей;
Прочие оборотные активы – на 44 232 тыс. рублей.
По остальным статьям произошло снижение.
Анализ структуры оборотного капитала филиала ОАО «Предприятие А» представлен в таблице 3 .
Таблица 3. Анализ структуры оборотного капитала ОАО «Предприятие А»
Наименование статей |
||||||
в том числе: |
||||||
сырье, материалы и другие аналогичные ценности |
||||||
расходы будущих периодов |
||||||
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям |
||||||
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) |
||||||
в том числе покупатели и заказчики |
||||||
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) |
||||||
в том числе покупатели и заказчики |
||||||
Краткосрочные финансовые вложения |
||||||
Денежные средства |
||||||
Прочие оборотные активы |
||||||
ИТОГО по разделу II |
Наиболее высокая доля в структуре оборотного капитала у краткосрочной дебиторской задолженности – 49,87% в 2011 году. Следует отметить, что по сравнению с 2009 годом доля данной статьи снизилась на 9,48%.
За анализируемый период произошло некоторое снижение доли запасов – с 21,75% в 2009 году до 17,50% в 2011 году.
Доля денежных средств выросла за анализируемый период с 9,22% в 2009 году до 25,74% в 2011 году, что свидетельствует о росте высоколиквидных статей в структуре оборотного капитала ОАО «Предприятие А».
Также наблюдается рост доли прочих оборотных активов – с 2,74% в 2009 году до 3,27% в 2011 году.
В целом рост оборотного капитала ОАО «Предприятие А» за анализируемый период произошел за счет роста денежных средств и прочих оборотных активов.
Для того, чтобы охарактеризовать основные этапы обращения денежных средств в ходе производственной деятельности предприятия, проанализируем финансовый и операционный циклы. На рисунке 1 представлены этапы обращения денежных средств ОАО «Предприятие А» в 2011 году.
Рисунок 1. Этапы обращения денежных средств ОАО «Предприятие А»
1 – Поступление сырья; 2 – Отгрузка готовой продукции; 3 - Оплата сырья; 4 – получение средств от покупателей
Логика представленной схемы заключается в следующем. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности.
Финансовый цикл, или цикл обращения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, то есть финансовый цикл меньше на среднее время обращения кредиторской задолженности.
Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Расчеты этих показателей произведем в таблице 4 .
Длительность финансового цикла – это время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. В филиале ОАО «Предприятие А» его длительность выросла за анализируемый период на 11 дней – с 6 дней в 2009 году до 17 дней в 2011 году, что является отрицательной тенденцией, так как произошел рост периода оборота дебиторской задолженности.
Таблица 4. Анализ операционного и финансового циклов ОАО «Предприятие А»
Показатели |
||||||
1. Время обращения кредиторской задолженности, дней (стр. 620 ф. № 1) |
Себестоимость |
|||||
2. Время обращения производственных запасов, дней (стр. 210+220+270 ф. № 1) |
Себестоимость |
|||||
3. Время обращения дебиторской задолженности, дней (стр. 230+240 ф. № 1) |
ДЗср.*365/Выручка |
|||||
4. Длительность операционного цикла предприятия, дней |
||||||
5. Длительность финансового цикла предприятия, дней |
Операционный цикл характеризует время, в течение которого финансовые ресурсы обездвижены в запасах и дебиторской задолженности. Его длительность на предприятии также выросла – с 37 дней в 2009 году до 54 дней в 2011 году, что можно охарактеризовать как отрицательную тенденцию.
Для того, чтобы оценить платежеспособность предприятия и проанализировать ликвидность баланса, необходимо определить степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.
В зависимости от степени ликвидности, то есть способности и скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на группы. Проанализируем ликвидность баланса ОАО «Предприятие А». Для этого сгруппируем активы баланса по степени ликвидности, а пассивы баланса по степени срочности обязательств в порядке убывания, используя таблицу 5 .
Таблица 5. Анализ ликвидности баланса ОАО «Предприятие А»
Показатель |
||||
Наиболее ликвидные активы (стр. 250 + стр. 260) |
||||
Быстро реализуемые активы (стр. 230 + стр. 240 + стр. 270) |
||||
Медленно реализуемые активы (стр. 210 + стр. 220) |
||||
Труднореализуемые активы (стр. 190) |
||||
Краткосрочные обязательства (стр. 620) |
||||
Краткосрочные кредиты и займы (стр. 610 + 630 + 640 +660) |
||||
Долгосрочные пассивы (стр. 590) |
||||
Постоянные пассивы (стр. 490 - стр. 252) |
||||
Рассмотрим соотношение статей актива и пассива баланса ОАО «Предприятие А» за 2009–2011 годы:
Сопоставление наиболее ликвидных (А 1) и быстрореализуемых активов (А 2) с наиболее срочными обязательствами (П 1) и краткосрочными пассивами (П 2) позволяет оценить текущую ликвидность.
Как мы видим, за анализируемый период у ОАО «Предприятие А» соблюдается только второе неравенство – превышение быстрореализуемых активов над краткосрочными пассивами, что свидетельствует о достаточности быстрой ликвидности. Так как первое неравенство (превышение наиболее ликвидных активов над наиболее срочными обязательствами) не соблюдается, то не выполняется норматив абсолютной ликвидности.
Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность, которая также недостаточна.
Выполнение четвертого неравенства (превышение постоянных пассивов над постоянными активами) свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных оборотных средств. За анализируемый период у ОАО «Предприятие А» данное условие не выполняется.
Для наиболее подробного анализа рассчитаем показатели ликвидности баланса ОАО «Предприятие А» в таблице 6 .
Таблица 6. Анализ показателей ликвидности баланса филиала ОАО «Предприятие А»
Наименование показателя |
Формула расчета |
Норматив |
|||
Коэффициент текущей ликвидности |
|||||
Коэффициент быстрой ликвидности |
|||||
Коэффициент абсолютной ликвидности |
|||||
Величина собственных оборотных средств |
стр. 190 ф.№1 |
||||
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств |
стр. 260 / (стр. 490 - стр. 190) ф. №1 |
||||
Доля оборотных средств в активах |
стр. 290 / стр. 300 ф. №1 |
||||
Доля собственных оборотных средств в оборотных средствах |
(стр. 490- стр. 190) / стр. 190 |
||||
Доля запасов в оборотных средствах |
(стр. 210+ стр.220) / стр. 290 |
||||
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов и затрат |
(стр. 490 - стр. 190) / (стр. 210 + стр. 220) |
Анализ данных, представленных в таблице 6, показал:
Коэффициент текущей ликвидности ОАО «Предприятие А» не соответствует нормативу в 2009 и 2011 годах;
Коэффициент быстрой ликвидности не соответствовал нормативу в 2009 году – был ниже положенного значения на 0,15 пункта и в 2009 году;
Коэффициент абсолютной ликвидности находился на уровне ниже норматива в 2009 году;
Величина собственных оборотных средств имеет отрицательное значение, которое в 2011 году составило минус 3 767 852 тыс. рублей;
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств снизился на протяжении анализируемого периода на 0,29 или на 209%, что свидетельствует о том, что денежные средства полностью входят в состав собственных оборотных средств, и их доля составляет 39%;
Доля оборотных средств в активах выросла на 1% за анализируемый период, что связано с ростом денежных средств и прочих оборотных активов;
Доля запасов в оборотных активах снизилась с 24% в 2009 году до 18% в 2011 году;
Запасы и затраты ОАО «Предприятие А» за анализируемый период не покрываются собственными оборотными средствами.
Таким образом, за 2009–2011 годы показатели ликвидности баланса ОАО «Предприятие А» в основном не соответствуют нормативным.
Проведем расчет коэффициента обеспеченности собственными средствами, используя таблицу 7 .
Таблица 7. Анализ платежеспособности ОАО «Предприятие А» за 2009–2011 годы
Наименование показателя |
Формула расчета |
Норматив |
|||
Коэффициент текущей ликвидности |
|
||||
Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
|
Как мы видим, у ОАО «Предприятие А» за 2009–2011 годы достаточный уровень собственных средств.
В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности. Анализ рентабельности оборотного капитала ОАО «Предприятие А» представлен в таблице 8 .
Таблица 8. Анализ рентабельности оборотного капитала филиала ОАО «Предприятие А»
Показатели |
|||||
1.Чистая прибыль, тыс. руб. |
|||||
2.Оборотные активы, тыс. руб. |
|||||
3.Рентабельность оборотных активов (п. 1 / п. 2)*100, % |
|||||
4.Дебиторская задолженность, тыс. руб. |
|||||
5. Рентабельность дебиторской задолженности (п. 1 / п. 4)*100, % |
|||||
6. Запасы и затраты, тыс. руб. |
|||||
7. Рентабельность запасов и затрат (п. 1 / п. 6)*100, % |
|||||
8. Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб. |
|||||
9. Рентабельность краткосрочных финансовых вложений (п. 1 / п. 8)*100, % |
Как показывают данные, представленные в таблице 8, наблюдается снижение всех показателей рентабельности оборотных средств вследствие снижения чистой прибыли предприятия.
Так, рентабельность всех оборотных активов снизилась за 2009–2011 годы с 15,82% до 2,51%, рентабельность запасов и затрат с 66,51% до 13,79%, рентабельность дебиторской задолженности - с 24,69% до 4,76%.
Проанализируем рентабельность всех активов предприятия с помощью факторной модели на основе метода цепных подстановок (таблица 9) :
Таблица 9. Анализ и оценка рентабельности активов ОАО «Предприятие А», тыс. руб.
Показатели |
|||
1. Прибыль от реализации, Р |
|||
2. Выручка от продаж, N |
|||
3. Полная себестоимость реализованной продукции, Sп |
|||
4. Средние остатки запасов, включая НДС, З |
|||
5. Средние остатки оборотных активов, ОА |
|||
6. Средние остатки активов, А |
|||
Расчетные данные - факторы |
|||
7. Выручка на 1 руб. себестоимости (п. 2: п. 3), Х |
|||
8. Доля оборотных активов в формировании активов (п. 5: п. 6), Y |
|||
9. Доля запасов в формировании оборотных активов (п. 4: п. 5), Z |
|||
10. Оборачиваемость запасов в оборотах (п. 3: п. 4), L |
|||
11. Рентабельность активов, rа |
|||
12. Изменение рентабельности активов к переменной базе |
|||
Оценка влияния факторов на изменение рентабельности активов |
|||
13. Выручка на 1 руб. себестоимости, Х |
|||
14. Доля оборотных активов в формировании активов, Y |
|||
15. Доля запасов в формировании оборотных активов, Z |
|||
16. Оборачиваемость запасов в оборотах, L |
|||
Совокупное влияние всех факторов |
|||
Результаты произведенных расчетов позволяют сделать вывод о том, что во всех анализируемых периодах выручка от реализации была выше себестоимости. Наибольшую прибыль предприятие получило в 2009 году.
Доля оборотных активов в формировании активов на протяжении всего исследуемого периода остается практически неизменной.
Динамика показателя доли запасов в формировании оборотных активов свидетельствует о том, что в течение трех исследуемых лет происходило постепенное его снижение с 24% до 18%. Максимума этот показатель достиг в 2009 году.
Четвертый фактор модели - оборачиваемость запасов - показывает, сколько оборотов в течение отчетного года совершают запасы в процессе производства и реализации продукции. Динамика этого показателя показывает, что в организации сложились неблагоприятные обстоятельства, способствующие снижению эффективности использования запасов. Это и понятно, если посмотреть на динамику показателя выручки от продаж и запасов.
Выручка от реализации продукции растет меньшими, нежели запасы, темпами. В 2011 году показатель оборачиваемости запасов снизился и составил 26,93 оборотов в год, то есть приблизительно 13,4 дня. Следует заметить, что этот показатель в начале анализируемого периода был на уровне 11,3 дней.
Влияние каждого отдельного фактора на результативный показатель можно определить при помощи факторного анализа. Его результаты представлены в заключительной части таблицы 3.6.
Полученные данные можно прокомментировать следующим образом.
В 2010 году по сравнению с 2009 годом основным фактором, который повлиял на рост рентабельности активов, был ценовой - доля выручки на 1 рубль себестоимости. В результате его влияния рентабельность активов снизилась на 6%.
Общее влияние факторов на рост рентабельности оборотных активов в 2009–2010 годах составило минус 7%.
В 2011 году фактор доли выручки на 1 рубль себестоимости перестал играть решающую роль в изменении результативного показателя. В связи с его небольшим ростом рентабельность активов выросла на 3%.
Изменение оборачиваемости запасов имело отрицательное влияние и составило минус 1%.
Также отрицательное влияние на рост рентабельности активов оказало снижение доли запасов в формировании оборотных активов. В результате его влияния рентабельность активов снизилась на 1%.
Общее влияние факторов на рост рентабельности оборотных активов в 2010–2011 годах составило 1%.
Результаты проведенного анализа показывают, что большое влияние на изменение уровня эффективности производства оказывают внешние факторы. В то же время у организации существуют внутренние резервы роста эффективности производства, например, за счет оптимизации структуры активов, роста их оборачиваемости и т.д. Поскольку администрация предприятия не в силах влиять на изменение внешних факторов, то наибольшие усилия необходимо направлять на использование именно внутренних резервов.
Таким образом, мы достаточно подробно по предложенной методике проанализировали влияние различных факторов на изменение уровня рентабельности основной производственной деятельности организации.
Проведем обобщающий анализ состояния оборотного капитала филиала ОАО «Предприятие А» путем сведения показателей оценки в единую таблицу 10 .
Наименование показателя |
||||||
значение |
значение |
значение |
||||
1. Рентабельность текущих активов, % |
||||||
2. Текущая ликвидность |
||||||
3. Срочная ликвидность |
||||||
4. Абсолютная ликвидность |
||||||
5. Темп роста наиболее ликвидных активов, % |
||||||
6. Темп роста быстро реализуемых активов, % |
||||||
7. Темп роста медленно реализуемых активов, % |
||||||
8. Доля издержек финансирования оборотного капитала в общей их сумме, % |
||||||
Рейтинг состояния оборотного капитала ОАО «Предприятие А» за 2009–2011 годы вырос на 1 пункт, и его значение к 2011 году составило 23 пункта. Данное значение относится к средним, то есть состояние оборотного капитала в анализируемом периоде нормальное с тенденцией к улучшению его структуры.
Важным при управлении оборотным капиталом является процесс нормирования оборотных средств, и контроль за выполнением рассчитанных нормативов. Необходимость анализа выполнения нормативов исходит из того, что предприятие может вложить значительный объем средств, например, в запасы, что нарушит его ликвидность.
Проведем расчет потребности в оборотном капитале ОАО «Предприятие А» по имеющимся данным об объеме продаж и периоде оборота оборотного капитала (таблица 11) .
Таблица 11. Расчет норматива оборотного капитала ОАО «Предприятие А»
Наименование показателя |
|||
Объем продаж (выручка от реализации), тыс. руб. |
|||
Средняя величина оборотных активов фактическая, тыс. руб. |
|||
Период оборота оборотных средств, дней |
|||
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств |
|||
Потребность в оборотных средствах = Выручка отчетного периода / Оборачиваемость оборотных средств предыдущего периода |
|||
Отклонение фактических значений от расчетных |
Как мы видим, в целом на предприятии имеющийся объем оборотных средств превышает рассчитанный норматив. В 2010 году превышение составило 863 572 тыс. рублей, а в 2011 году – 1 639 643 тыс. рублей.
Рассмотрим, за счет каких статей оборотного капитала произошло превышение над нормативом. Для этого рассчитаем оборачиваемость отдельных статей оборотного капитала (таб. 3.2) и потребность в оборотном капитале ОАО «Предприятие А» на 2010 и 2011 годы и проанализируем отклонения от фактических данных (таблица 12) .
Таблица 12. Расчет оборачиваемости оборотных средств ОАО «Предприятие А»
Наименование показателя |
|||
1. Выручка от реализации |
|||
2. Средняя величина оборотных активов |
|||
3. Средняя величина запасов и затрат |
|||
4. Средняя величина дебиторской задолженности |
|||
5. Средняя величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений |
|||
6. Оборачиваемость оборотных активов (п. 1 / п. 2) |
|||
7. Оборачиваемость запасов и затрат (п. 1 / п. 3) |
|||
8. Оборачиваемость дебиторской задолженности (п. 1 / п. 4) |
|||
9. Оборачиваемость денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (п. 1 / п. 5) |
Плановый объем финансовых потребностей рассчитывается по формуле:
Таблица 13. Расчет финансовых потребностей ОАО «Предприятие А»
Показатели |
Отклонение |
Отклонение |
||||
1. Средняя величина запасов и затрат |
||||||
2. Средняя величина дебиторской задолженности |
||||||
3. Средняя величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений |
||||||
4. Средняя величина оборотных активов |
||||||
Как мы видим, по всем статьям оборотного капитала фактические значения выше рассчитанных нормативов. Следовательно, резервами повышения эффективности использования оборотного капитала ОАО «Предприятие А» являются:
Ускорение оборачиваемости оборотного капитала;
Повышение рентабельности услуг.
Таким образом, в результате проведенного анализа, можно сделать следующие общие выводы:
Наблюдается снижение хозяйственного оборота ОАО «Предприятие А» за 2009–2011 годы;
За анализируемый период объем оборотного капитала ОАО «Предприятие А» вырос на 534 205 тыс. рублей;
В целом рост оборотного ОАО «Предприятие А» за анализируемый период произошел за счет роста денежных средств и прочих оборотных активов;
В ОАО «Предприятие А» длительность финансового цикла выросла за анализируемый период на 11 дней – с 6 дней в 2009 году до 17 дней в 2011 году, что является отрицательной тенденцией, так как произошел рост периода оборота дебиторской задолженности;
Длительность операционного цикла на предприятии также выросла – с 37 дней в 2009 году до 54 дней в 2011 году, что можно охарактеризовать как отрицательную тенденцию;
За 2009–2011 годы показатели ликвидности баланса ОАО «Предприятие А» в основном не соответствуют нормативным;
В 2009 году наблюдалась нормальная финансовая устойчивость, так как величина запасов и затрат превышала величину собственных оборотных средств, однако покрывалась основными источниками для формирования запаса и затрат;
Наблюдается снижение всех показателей рентабельности оборотных средств вследствие снижения чистой прибыли предприятия;
Состояние оборотного капитала в анализируемом периоде можно оценить как нормальное с тенденцией к улучшению его структуры.
Оценить:
2 0
Оборотный капитал предприятия - это оборотные средства, находящиеся в материальных, производственных запасах, денежных средствах, ценных бумагах, дебиторской задолженности. Оборотные средства организации - это авансируемая в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение организацией производственной программы и своевременности осуществления расчетов.
Основные составляющие оборотных активов: запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие оборотные активы.
Материально-оборотные средства (запасы) подразделяются:
- производственные запасы: сырье, основные материалы, покупные комплектующие, требующие затрат живого труда для превращения их в готовую продукцию, вспомогательные материалы, которые придают продукции необходимые свойства или товарный вид либо служат для ухода за техникой проведения химических анализов, топливо, энергия, горючее, тара и т.п.;
- незавершенное производство - та продукция, которая на момент расчета находится на какой-либо определенной стадии изготовления. В этот запас включается в том или ином объеме стоимость товарно-материальных ценностей, а также количество труда, затраченное на изготовление, и т.п. К незавершенному производству относятся по экономическому содержанию расходы будущих периодов, большая часть которых связана с подготовкой производства и освоением новой продукции. В расходах будущих периодов учитывается та часть затрат, которая в последующие периоды будет входить в себестоимость продукции;
- готовая продукция и запасы готовой продукции - стоимость товаров, законченных в производстве и готовых к реализации: а также остатков готовой продукции на складе. Издержки на ее изготовление включаются полностью: затраты на комплектацию готовой продукции, стоимость ее упаковки также включается в затраты на производство.
Организация, вкладывая средства в образование запасов, несет издержки по хранению этих запасов, а это связано с риском порчи и устаревания товаров. Стоимость запасов может изменяться в связи с изменением темпов инфляции.
Дебиторская задолженность - неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению); векселя к получению, являющиеся по существу ценными бумагами, задолженность дочерних и зависимых обществ и т.п.
Денежные средства, находящиеся в кассе на расчетном счете организации, а также средства в расчетах (касса, расчетный счет, валютный счет, ценные бумаги, прочие денежные средства, расчеты с другими организациями). Это наиболее ликвидная часть оборотных активов.
Оборотный капитал организации разделяется на:
- оборотные производственные фонды - предметы труда (сырье, основные и вспомогательные материалы, полуфабрикаты, топливо, горючее, тара и тарные материалы) и некоторые орудия труда (малоценные и быстро изнашиваемые предметы, которые функционируют менее года, имеют ограничения по стоимости);
- фонды обращения - готовая продукция на складе; товары отгруженные; денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке, дебиторская задолженность; средства в прочих расчетах. Основное назначение фондов обращения - обеспечение ресурсами процесса обращения.
Экономическая сущность оборотного капитала
Одним из условий непрерывности производства является постоянное возобновление его материальной основы - средств производства. Непрерывность движения происходит в виде кругооборота. В своем обороте оборотные фонды последовательно принимают: денежную, производительную и товарные формы, что соответствует их делению на производственные фонды (средства производства) и фонды обращения (готовая продукция, денежные средства в расчетах). В процессе оборота происходят стадии кругооборота:
1-я стадия кругооборота - кругооборот фондов начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, осуществляется переход из сферы обращения в сферу производства, стоимость сырья авансируется в производство;
2-я стадия кругооборота - совершается в процессе производства, где создается новый продукт с помощью рабочей силы, создается вновь стоимость, авансированная стоимость меняет свою форму - из производительной формы она переходит в товарную форму;
3-я стадия кругооборота - реализация произведенной готовой продукции и получение денежных средств. Оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения.
Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции (ДСЗ) и полученных от реализации произведенной продукции (ДСП), составляет денежные накопления предприятия (ДН):
ДН = ДСП - ДСЗ.
Кругооборот может совершаться только при наличии определенной авансируемой стоимости в денежной форме. Вступая в кругооборот, она уже не покидает его, последовательно меняя свои функциональные формы. Указанная стоимость в денежной форме представляет собой оборотные средства организации. Они являются стоимостной категорией, в отличие от товарно-материальных ценностей, оборотные средства не расходуются, не затрачиваются, не потребляются, а авансируются, возвращаясь после окончания одного кругооборота и вступая в следующий кругооборот.
Цель анализа кругооборота - определить, в каких определенных размерах пребывает авансируемая стоимость в каждой форме, выявить границы изменения авансируемых средств в одном кругообороте.
Анализ состояния оборотного капитала
Анализ состояния и использования оборотного капитала должен дать ответы на вопросы:
- какова структура оборотных средств;
- за счет каких средств финансируется текущая деятельность организации;
- какова потребность в оборотных средствах;
- какие источники следует использовать для покрытия потребности в оборотных средствах;
- насколько эффективно используются ресурсы организации в определенный период деятельности и в динамике и т.д.
Рассмотрим последовательно перечисленные этапы.
1. Анализ динамики изменения оборотных средств
Для выявления динамики оборотных средств используем балансовую отчетность организации (ф. 1, стр. 210 - стр. 290) и горизонтальный метод анализа, который позволяет определить:
- абсолютное изменение оборотных средств:
ΔОБС = ОБС 1 - ОБС 0 ;
- относительное изменение или темп прироста:
Тпр(ОБС) = ΔОБС: ОБС 0 * 100%,
где ОБС 0 , ОБС 1 - значения оборотных средств в базисный и отчетный периоды;
- относительная экономия при использовании оборотных средств.
Для оценки изменения стоимости оборотных средств с учетом объема производства (выручки от реализации) рассчитывают показатель относительного отклонения (экономия или перерасход) оборотных средств по формуле:
ОТЭ(ОБС) = ОБС 1 - ОБС 0 * Тр(В); Тр(В) = В 1: В 0 ,
где В 1 , В 0 - выручка от продаж в отчетный и базисный периоды.
Если значение показателя ОТЭ(ОБС) меньше нуля, то в отчетный период была относительная экономия при использовании оборотных средств по сравнению с уровнем качества их использования в базисный период.
Определим изменение стоимости оборотных активов, используя данные балансовой отчетности, в которой приведены остатки оборотных средств на конкретную дату в ф. 1, стр. 290.
ОБС 0 = 800 тыс. руб.; ОБС 1 = 871,5 (тыс. руб.).
Изменение оборотных активов в целом:
- абсолютное:
ΔОБС = ОБС 1 - ОБС 0 = 871,5 - 800 = 71,5 (тыс. руб.);
- относительное:
Тпр(ОБС) = 71,5: 800 * 100% = 8,94%.
В отчетный период оборотные средства увеличились на 71,5 тыс. руб., или на 8,94%.
Аналогично оценивается изменение каждой составляющей оборотных активов. Динамика изменения основных составляющих оборотных активов представлена в табл. 8.1 .
| Показатель | Базис | Отчет | Абс.откл. | Темп прироста, % |
|---|---|---|---|---|
| 1. Оборотные активы (стр. 290) | 800 | 871,5 | 71,5 | 8,94 |
| 2. Запасы (стр. 210) | 590 | 615,5 | 25,5 | 4,32 |
| 2.1. Производственные запасы (стр. 211) | 450 | 461 | 11 | 2,44 |
| 2.2. Готовая продукция и товары для перепродажи (стр. 214) | 70 | 72 | 2 | 2,86 |
| 2.3. Незавершенное производство (стр. 213) | 40 | 42,5 | 2,5 | 6,25 |
| 3. Дебиторская задолженность (стр. 230 + стр. 240) | 85 | 89,5 | 4,5 | 5,29 |
| 4. Краткосрочные финансовые вложения (стр. 250) | 20 | 22 | 2 | 10 |
| 5. Денежные средства (стр. 260) | 95 | 133,5 | 38,5 | 40,53 |
Увеличение оборотных активов на 8,94% связано в первую очередь с увеличением денежных средств на 38,5 тыс. руб., или на 40,53%, с увеличением запасов на 25,5 тыс. руб., или на 4,32%, в том числе производственных запасов на 11 тыс. руб., или на 2,86%.
При проведении анализа необходимо особое внимание уделить изменению величины оборотного капитала, реально функционирующего в хозяйственной деятельности (ОБСР), величина которого определяется как разность между оборотными активами и просроченной дебиторской задолженностью (свыше 12 месяцев):
ОБСР = ОБС - ПДБЗ.
Значение по балансу: ф. 1 (стр. 290 - стр. 230);
ОБСР 0 = 784 тыс. руб.; ОБСР 1 = 863,5 тыс. руб.
Изменение:
- абсолютное:
ΔОБСР = 863,5 - 784 = 79,5 (тыс. руб.);
- относительное:
Тпр(ОБСР) = 79,5: 784 * 100% = 10,14%.
Величина оборотного капитала, реально функционирующего в хозяйственной деятельности, в отчетный период увеличилась на 79,5 тыс. руб., или на 10,14%, что является положительным фактором.
Оценка изменения стоимости оборотных активов с учетом темпов роста объема производства или выручки от продаж:
ОТЭ(ОБС) = ОБС 1 - ОБС 0 * (В 1: В 0) =
871,5 - 800 * (3502: 2604) =871,5 - 1075,88 = -204,38 (тыс. руб.).
В отчетный период при использовании оборотных средств имели относительную экономию в размере 204,38 тыс. руб., оборотный капитал, по сравнению с предшествующим периодом, использовался интенсивнее.
2. Анализ структуры оборотного капитала
Состав и структура оборотных средств зависят от влияния таких факторов, как производственного (в машиностроении, где достаточно продолжителен производственный цикл, значительную долю составляет незавершенное производство; в легкой, пищевой промышленности значительную долю составляют сырье и материалы); экономического и организационного порядка.
Для анализа структуры оборотных средств определяют удельные веса составляющих элементов оборотных средств в общей их стоимости с помощью вертикального метода анализа по формуле:
di = ОБСi: ОБС,
di - доля составляющей оборотных средств;
ОБСi - значение составляющей оборотных средств;
ОБС - совокупное значение оборотных средств.
Зная долю каждой основной составляющей в оборотных активах, можно сделать определенные выводы об уровне управления ресурсами. Так, например, значительная доля дебиторской задолженности свидетельствует о недостаточном уровне управления дебиторской задолженности, значительная доля производственных запасов может быть связана с тем, что:
- организация увеличивает объем закупок сырья и материалов в связи с ростом цен на основные виды сырья и ненадежность основных поставщиков;
- организация увеличила значительно объем производства, что приводит к увеличению материальных ресурсов;
- неэффективное управление производственными запасами и т.д.
Для оценки динамики структуры используется горизонтальный метод, который позволяет определить.
Сущность оборотных средств
Определение 1
Оборотные средства включают в себя финансовые ресурсы компании, которые предназначены для формирования оборотных активов. Использование этих средств осуществляется в рамках каждого цикла воспроизводства в течение определенного короткого промежутка времени. Как правило, такой промежуток времени не более одного года.
Основное назначение оборотного капитала , как и оборотных средств, заключается в обеспечении производственного процесса через оснащение предприятия предметами труда, а также обеспечении текущих платежей за потребленные ресурсы и оказание услуг предприятию другими компаниями.
Оборотные и внеоборотные средства отличаются характером их воспроизводства и способам переноса стоимости на вновь созданный продукт.
Особенности оборотного капитала
Основная особенность оборотного капитала заключается в небольшом сроке службы и цене, которую сразу же относят на производственные издержки. Такой капитал затрачивается на покупку сырья и материалов, изделий, которые предназначены для реализации, а также полуфабрикатов и комплектующих.
Оборотный капитал представляет собой стоимостное выражение по различным предметам труда, оборот которых происходит в процессе производства за один раз.
Всю свою цену предметы труда переносят на выпущенную продукцию, создавая ее себестоимость. Оборотный капитал можно представить в виде оборотных средств, потребляемых предприятием при осуществлении своей деятельности.
Главная особенность оборотных средств заключается в том, что они потребляются за один промежуток в обычном производственном цикле.
В составе оборотного капитала можно выделить:
- Производственные запасы, включающие сырье и полуфабрикаты, материалы, топливо и электроэнергию, комплектующие и запасные части, готовую продукцию и затраты незаконченного производства,
- Дебиторская задолженность со сроком от года,
- Денежные средства в кассе и на счетах,
- Краткосрочные финансовые инвестиции,
- Прочие оборотные активы.
Анализ оборотного капитала
В процессе анализа оборотный капитал разделяют на оборотные промышленные фонды и фонды обращения.
Оборотные фонды состоят из производственных запасов, средств, находящихся в производстве и затрат будущих периодов. Производственные запасы могут включать в себя сырье и материалы, топливо и полуфабрикаты, подсобные вещества, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.
Определение 2
Фонды обращения включают в себя нереализованную продукцию, которая находится на складах, отгруженную, но не оплаченную продукцию, товары для перепродажи, денежные средства в кассе, на расчетном счете.
Основная цель анализа оборотных средств заключается в том, чтобы определить наиболее оптимальные размеры и четкую структуру оборотного капитала.
Анализу также подвергаются источники финансирования. Таким образом, оборотный капитал можно разделить на постоянный и переменный капитал.
Постоянный капитал включает оборотные активы, необходимость в которых практически не меняется в течение всех производственных циклов.
Постоянный капитал состоит из минимального размера текущих активов и представляет собой непременное условие осуществления нормальной производственной деятельности предприятия.
Переменный капитал состоит из добавочного текущего актива, который необходим для осуществления различных непредвиденных операций.
Важным показателем анализа является чистый оборотный капитал, используемый при осуществлении финансовых расчетов компании. С помощью чистого оборотного капитала характеризуется величина размера капитала, который свободен от всех краткосрочных обязательств. Другое название чистого оборотного капитала - рабочий капитал, который необходим для стабильной поддержки финансовой устойчивости предприятия.
В случае, когда оборотные средства превысили величину краткосрочных обязательств, можно говорить о том, что компания легко способна погасить свои обязательства. Такое предприятие обладает резервами для своего функционирования.
Собственный оборотный капитал может свидетельствовать о том, какую часть оборотных активов компания финансирует через собственные средства. Наличие обязательной и достаточной величины собственного капитала является важнейшей характеристикой финансовой устойчивости компании.
Замечание 1
Сумму собственного капитала можно установить, вычитая из суммы оборотных средств сумму краткосрочных обязательств. При недостаточном количестве капитала происходит значительное уменьшение постоянной части активов, рост переменной части активов. Это положение может свидетельствовать об увеличении финансовой зависимости компании, а также ее неустойчивости.
Состояние данного показателя также влияет на коэффициент ликвидности, с помощью которого характеризуется соотношение между стоимостью оборотных активов и привлеченным капиталом.
Показатели оборотного капитала
Для того чтобы оценить оборачиваемость оборотного капитала используют несколько показателей. Важнейшим из показателей является коэффициент оборачиваемости, который отражает скорость оборота и показывает число оборотов, которое совершает оборотный капитал за соответствующий период времени.
Формула коэффициента оборачиваемости выглядит следующим образом:
$Ко = РП / ОС$
- $КО$ – показатель оборачиваемости, обороты;
- $РП$ – выручка от продажи готовой продукции, работ, услуг, руб.;
- $ОС$ – средняя величина оборотного капитала, руб.
С помощью длительности одного оборота можно показать число дней, которое необходимо для совершения одного кругооборота. Это отношение определяется формулой:
$ДО = Дкап / КО$
- $ДО$ - длительность одного оборота, дни;
- $Дкап$ – число капитальных дней в расчетном периоде, дни.
Еще одним важным показателем является коэффициент закрепления оборотных средств, который представляет собой обратную величину коэффициента оборачиваемости. Коэффициент закрепления отражает величину оборотных средств, которая содержится в каждом рубле реализованной продукции. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле.
1. Задачи, цель и информационное обеспечение анализа оборотного капитала
2. Экономическая сущность оборотных средств предприятия
3. Анализ состояния и использования оборотных средств
4. Анализ эффективности использования оборотных средств предприятия
В имуществе любого предприятия важное место занимает оборотный капитал, то есть часть капитала, вложенная в текущие оборотные активы. Назначение оборотных средств – обеспечение непрерывности процесса производства и реализации продукции, а также полноты и своевременности финансирования предпринимательской деятельности.
Основные задачи анализа оборотного капитала:
1. Изучение изменения состава и структуры оборотного капитала
2. Группировка оборотного капитала по основным признакам
3. Определение основных источников формирования оборотного капитала.
4. Определение основных показателей эффективности использования оборотного капитала
Исходя из поставленных задач сформулируем цель анализа оборотного капитала
Информационное обеспечение анализа оборотного капитала:
1. Бухгалтерские баланс
2. Отчёт о прибылях и убытках
3. Данные первичного и бухгалтерского учёта, которые расшифровываются и детализируют отдельные статьи баланса
Экономическая сущность оборотных средств
Оборотные средства – денежные ресурсы, которые авансируются в оборотные фонды и форды обращения.
Оборотные фонды принимают однократное участие в процессе производства, изменяя при этом натурально-вещественную форму и полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт. К ним относятся:
1. сырьё, основные материалы и покупные полуфабрикаты;
2. вспомогательные материалы
3. Топливо
5. Запасные части для ремонта
6. Малоценные, быстро изнашивающиеся предметы
7. Незавершенное производство в виде незаконченных работ
8. Расходы будущих периодов, предназначенные для обеспечения бесперебойного производства
Фонды обращения – связаны с обслуживанием процесса обращения. К ним относят:
1. Продукция на складах предприятия
2. Отгружённая продукция
3. Денежные средства в кассе и на счётах в банке
4. Дебиторская задолженность
Эти две составляющие оборотных средств тесно взаимосвязаны и постоянно переходят из сферы производства в сферу обращения и наооборот и в совокупности образуют оборотный капитал, который в процессе производства совершает полный кругооборот, состоящий из следующих этапов:
1. Приобретение (заготовительная стадия). За счёт денежных средств покупаются предметы труда, необходимые для организации производства. Денежная форма оборотных средств сменяется товарной, так как денежные средства переходят из сферы обращения в сферу производства.
2. Производство (производственная стадия). На этом этапе приобретённые оборотные фонды направляются непосредственно в процесс производства, где они существуют вначале в виде незавершённого производства и полуфабрикатов, а затем в форме готовой продукции.
3. Реализация готовой продукции (сбытовая стадия). Ни этом оборотные фонды из сферы производства переходят в сферу обращения и выступают в виде готовой продукции на складе, продукции, отгружено потребителем и в форме денег.
Таким образом, завершение кругооборота оборотных средств означает не только окончание процесса производства продукции, но и начало её реализации, то есть производственная форма оборотных средств сменяется денежной. После чего полученные денежные средства вновь используют для приобретения оборотных средств и запуска из в производство, то есть начинается новый кругооборот.
Время, в течение которого оборотные средства совершают полный кругооборот, то есть проходят все три стадии, называется периодом обращения оборотных средств, или продолжительностью их одного оборота.
В отличие от ОПФ, оборотные средства постоянно находятся в обороте, меняя свою форму.
Вся совокупность оборотных средств подразделяется:
1. В зависимости от источника финансирования: собственные (оборотные средства, которые находятся в собственности предприятия; заёмные оборотные средства (образуются потом получения кредитов в банках)
2. В зависимости оттого, поддаётся ли расчётам и контролю необходимый для бесперебойной работы предприятия объём оборотных средств: нормируемые (элементы оборотных средств, по которым рассчитываются и устанавливаются нормы и нормативы. К ним относят производственные запасы, незавершённое производство и готовая продукция на складе) и ненормируемые (оборотные средства, не имеющие нормативов, а их объём контролируется по фактическим данным. Это отгружённая, но не оплаченная потребителем продукция, дебиторская задолженность и денежные средства)
Анализ состояния использования оборотных средств
Анализ состояния и использования оборотного капитала должен дать ответы на вопросы:
1. Какова структура оборотных средств?
2. За счёт каких средств финансируется текущая деятельность предприятия?
3. Какова потребность в оборотных средствах?
4. Какие источники следует использовать для покрытия потребности в оборотных средствах?
5. Насколько эффективно используются ресурсы организации в определённый период времени и в динамике?
Рассмотрим перечисленные выше этапы
Анализ динамики изменения оборотных средств. Для выявления динамики используют балансовую отчётность организации (форма 1) и горизонтальный метод анализа, который позволяет определить:
1. Абсолютное изменение оборотных средств: дельтаОБС=ОБСотч-ОБСбаз
2. Относительное изменение, или темп прироста: дельтаОБС/ОБСбаз*100
Для оценки изменения стоимости оборотных средств с учётом объёма производства (выручки от реализации) рассчитывают показатель относительного отклонения (экономии/перерасхода) по формуле: Отк=ОБСбаз-ОБСотч*Тр(в), где Тр(в)=Вбаз-Вотч, где В – выручка.
Если полученное значение Отк <0, то в отчетный период имеет место относительная экономия при использовании оборотных средств по сравнению с уровнем качества их использования в базисный период.
Анализ структуры оборотного капитала зависит от влияния следующих факторов: производственного цикла, условий экономического и организационного порядка, то есть для анализа структуры оборотных средств целесообразно определять удельные веса составляющих элементов оборотных средств в общей их стоимости с помощью вертикального метода анализа.
Зная долю каждой составляющей в оборотных активах, можно сделать определённые выводы об уровне управления ресурсами. Например, значительная доля дебиторской задолженности свидетельствует о недостаточном уровне управления ею, а значительная доля производственных запасов может быть связана:
1. Организация увеличивает объём закупок сырья и материалов в связи с ростом цен на основные виды сырья и ненадежностью основных поставщиков
2. Организация увеличила значительно объём производства, что и привело к увеличению материальных ресурсов
3. Неэффективное управление материальными ресурсами
Источники формирования оборотных средств.
Система формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость их оборота и эффективность использования. Избыток оборотных средств означает, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Недостаток оборотных средств тормозит ход реализации производственного процесса и замедляет скорость хозяйственного оборота средств предприятия.
Вопрос об источниках формирования оборотных средств важен и с точки зрения конъюнктуры рынка, которая постоянно меняется, поэтому потребности предприятия в оборотных средствах нестабильны, и покрывать потребности в них только за счёт собственных источников практически невозможно. Поэтому необходимо формирование оборотных средств за счёт обеспечения эффективности привлечения заёмных средств. Представим источники оборотных средств в виде таблицы:
Таблица 1.
| Собственные источники | Заёмные источники | Дополнительно привлечённые |
| Уставный капитал | Долгосрочные кредиты банков | Кредиторская задолженность: |
| Добавочный капитал | Долгосрочные займы | поставщикам и подрядчикам; |
| Резервный капитал | Краткосрочные кредиты банков | по оплате труда |
| Фонд накопления | Краткосрочные займы | По страхованию |
| Фонд социальной сферы | Коммерческие кредиты | Бюджету |
| Целевые финансирования и поступления | Инвестиционные кредиты | Прочим кредиторам |
| Нераспределённая прибыль | Инвестиционный взнос работников | Благотворительные и прочие поступления |
Как правило, минимальная потребность в оборотных средствах покрывается за счёт собственных источников прибыли, уставного капитала и резервного капитала. В условиях инфляции, роста объёмов реализации у предприятия возникает временные дополнительные потребности в оборотных средствах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности предприятия сопровождается привлечением заёмных и дополнительно привлечённых средств.
Информация о размерах собственных источников средств представлена в балансе предприятия (раздел 4) и разделе 1 формы 3 «отчёт о движении капитала».
Информация о заёмных и привлечённых источников представлены в разделах 5 и 6 баланса и разделах 1 и 2 формы 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».
Анализ эффективности использования оборотных средств
Эффективность использования оборотных средств характеризуется скоростью их оборота (оборачиваемостью) – время, затраченное на прохождение всеми оборотными средствами всех стадий кругооборота. Эффект, достигнутый в результате ускорения оборачиваемости, выражается в увеличении выпуска продукции без дополнительных финансовых ресурсов.
Оборачиваемость оборотных средств исчисляется показателями:
1. Продолжительность одного оборота (оборачиваемость оборотных средств в днях) – отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период
2. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, или количество оборотов за отчетный период – характеризует размер объёма выручки от реализации продукции в расчете на один рубль оборотных средств и представляет собой отношение объёма выручки от реализации к сумме оборотных средств
3. Для расчёта суммы оборотных средств, высвобожденных из оборота вследствие ускорения(замедления) оборачиваемости оборотных средств рассчитается по формуле: произведение изменения продолжительности одного оборота на однодневную фактическую выручку
Рассмотрим использование данных показателей.
Таблица 2. Анализ оборачиваемости оборотных средств
Вывод: По данным таблицы 2 можно сделать следующие выводы, что оборачиваемость оборотных средств хозяйствующего субъекта ускорилась на 2,11, то есть с 31,86 до 29,75 дня. Это привело к увеличению коэффициента оборачиваемости на 0,8 оборота с 11,3 до 12,1 оборота. Изменение в скорости оборота оборотных средств было достигнуто в результате взаимодействия двух факторов: увеличение среднего остатка оборотных средств на 74 и увеличения объёма выручки на 5000 руб. Используя метод цепной подстановки, рассчитаем влияние этих факторов н воющее ускорение оборачиваемости оборотных средств.
63000/5133=12,27
12,27-11,3=0,97, то есть за счёт увеличения выручки на 5000 руб коэффициент оборачиваемости увеличился на 0,97 оборота
12,1-12,27=-0,17, то есть за счёт увеличения среднего остатка оборотных средств на 74 руб коэффициент оборачиваемости уменьшился на 0,17 оборота
0,97-0,17=0,8 оборота
Следовательно, положительное влияние оказала выручка, а отрицательное влияние – средний остаток оборотных средств.
Факторы, влияющие на оборотные средства, делятся на две группы:
1. Внешние факторы, влияющие на величину и скорость оборота оборотных средств предприятия: масштаб деятельности предприятия (малый бизнес, средний, крупный); характер деятельности (отраслевая принадлежность); длительность (количество и продолжительность) технологических операций при осуществлении деятельности; количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов; география потребителей продукции, поставщиков и смежников; система расчётов за товары, работы, услуги; платёжеспособность клиента; качество банковского обслуживания; учётная политика предприятия; квалификация менеджеров; инфляция
2. Внутренние факторы – возникают в результате хозяйственной деятельности данного предприятия: невыполнение плана товарооборота и нарушение его товарной структуры; замедление товарооборачиваемости; превышение норматива по товарным запасам и неприменение своевременных мер по их реализации
